大家對於華爾街的印象是什麼呢？腦中是否浮現有名的銅製牛像？儘管這個銅像並不是真的佇立在華爾街，而是曼哈頓下城的金融區，但這個銅牛曾在過去美國股市低迷時，代表美國金融市場想要迎向牛市的心。但什麼是牛市呢？與其相反的熊市又是什麼？這篇文章將會針對牛市、熊市以及兩者對應經濟循環的各階段做簡單的介紹。
什麼是牛市？
「牛」在西方的文化中代表財富、力量，而牛攻擊的方式，是把角往上頂。所以股市一片看好，整體走勢向上時，就會被稱為牛市。當股市或經濟長期呈現向上的走勢，價格上揚使投資市場熱絡，這個時候，證券交易所裡會充斥投資人與證券經紀人，由上往下看就呈現萬頭攢動的景象，所以牛市又稱為「多頭」市場。
熊市的定義
以攻擊方式來說，熊在與對手搏鬥時，是由上往下揮掌。再加上，熊給大家在冬天就需要冬眠的印象，所以「熊市」代表市場瀰漫荒涼、寂靜的氣氛。也因為價格大跌、股市冷清，這個時候大家對於買賣股票的態度非常消極，證券交易所就會形成門可羅雀的景象，所以熊市又稱為「空頭」。
牛市、熊市與經濟循環
牛市和熊市會在經濟循環的過程中交替出現。而所謂的牛市與熊市皆會有三個階段，我們稱為「牛市三期」、「熊市三期」，或者你常聽到「牛市三部曲」、「熊市三部曲」。
牛市第一期：從市場低潮回升的第一步，經歷先前的不景氣，大部分的股票價值都不高。多數投資者在這時對投資缺乏熱情，因此成交量非常少。也因為很難預測何時前景開始好轉，所以都不敢貿然買股。
牛市第二期：這時市場開始受到刺激，有些股票的價值開始升高。這讓投資者漸漸解除對市場的不安全感，開始對前景有所期待。而各大型企業的業績漸有起色，也讓投資者願意入市。
牛市第三期：在這個階段，投資市場會呈現盛況，伴隨而來的是容易有炒股的現象。但沒有人會知道何時會到景氣的最高點，所以很難判斷經濟何時會由好轉壞，這時若投資者被投資市場的熱鬧沖昏頭，容易因為大量投資而造成往後損失。
熊市第一期：在景氣最高點的時候，熊市第一期會無聲無息地開始。市場這時還是非常熱鬧，大部分的投資者這時還沉浸在賺錢的快感中，渾然不覺自己身處在市場過熱的危險中。就算市場有些波動，但大部分的人不易察覺這些細微的變化。等到市場下跌明顯，多數投資者們才會同時拋售大量股票。
熊市第二期：在經歷損失後，大部分的投資人會在這時對市場抱持小心的態度。這時企業的業績下降，財務也陷入危機。不論是投資者或者市場都對未來抱持悲觀的想法。
熊市第三期：這個時期的股票已經長處低價，投資人大多只看不買，所以成交量非常少。但牛市的第一期會在這時緩緩出現，若有投資者在這時以低價購入好的股票，待價格回升就可以獲得高額的報酬。
經濟景氣的跌宕起伏影響著市場，但還是有人能夠從市場的些微波動中有所察覺，提前退場或進場，從中獲利或者避免賠錢。靠著報名牌、口耳相傳，無法每次都搭上賺錢的熱潮，或者在股市的波蕩中安然無恙。只有根據對於整體經濟的了解，以及對股市的深入研究，才可以不被人云亦云影響，做出有利自己的判斷。
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